发布日期 2020-05-20

疫情后国际金融局势如何?投资机会在哪?|无界学堂第十一讲精彩回顾

原标题:疫情后国际金融局势如何?投资机会在哪?| 无界学堂第十一讲精彩回顾

编者按

一场疫情,让全球经济风云变幻。 横向看当前的国际局势如何?纵向看疫情之后的全球金融变局怎样?

无界学堂第十一讲,长江商学院金融学教授、加州大学洛杉矶分校博士、耶鲁大学博士曹辉宁,长江商学院校友、复星集团联合创始人梁信军,为你一解迷局。

曹辉宁

长江商学院金融学教授

加州大学洛杉矶分校博士

耶鲁大学博士

国际局势横向把控

疫情出现以后,人与人的距离、国家与国家的距离会增加,互信问题会越来越大,很多金融投资会往回收,货币政策也会往拯救经济方向走。

五月中下旬,疫情依然在全球扩散,世界经济遭受着重大冲击。

国内来看,旅游、餐饮、酒店、航空等行业艰难复工,制造业面临大量订单减少、供应链中断等困境,房地产尤其是商务写字楼、共享办公等损失惨重。与此同时,医疗、生物科技、在线教育、电商直播等领域处于发展拐点。

国际来看,全球经济大幅度下滑。汽车销售遇冷,制造业每月跌幅在10%以上;航空需求降至冰点,甚至连巴菲特都在航空股折戟;原油价格达到了21年来最低点,发生“原油宝”事件;国际金融业也受到影响,英国、美国、日本到今年3月都跌至30%至40%,整个股市非常悲观。此外,社会失业率剧增,从3%、4%上涨到了14%。

疫情之后,人与人、人与政府,乃至国与国之间,距离都在逐渐加大人们带口罩出行,也不能握手;美国总统特朗普屡次发表错误言论,导致人们对政府不信任增加;中美关系也越来越紧张;投资本地偏好更加明显,融资变得愈加困难。

那么,美国目前的对策是什么呢? 美联储的货币政策就是零利率。财政刺激就是给公司减税、补贴,同时给每个家庭1000美金。美国人没有存钱的习惯,疫情之后不能工作,就什么都没有,所以需要基本收入保证。

疫情之后, 国际金融方面会全球内收,尤其对国外的投资会降低。目前来看,传统零售如沃尔玛、家乐福等影响比较大,和旅游业相关的航空、酒店、餐饮也比较艰难,新能源、电动汽车、共享经济不看好。表现积极的行业有远程教育、网购电商、直播带货、机器人、智能行业、区块链、加密货币等。

关于比特币:

我最近在区块链和比特币方面做了很多思考。比特币可以阻止政府滥发,比如说美国政府颁发美元,可以用比特币来成为比黄金更加防止通胀的一个备用货币。

但是比特币有一个问题,比特币和实体经济不挂钩,我们后来提出用比特币兑原油,比特币兑黄金,也就是可以用原油或黄金进行交易。那么它的价值就是比特币=原油,比特币=黄金,所以原油现在40美金,就相当于0.4个比特币。

梁信军

长江商学院校友

复星集团联合创始人

关于比特币的几点思考

1. 比特币是高流动性资产。给大家一个数据:5月16日左右,比特币总交易量大概是541亿美元,总市值大概有1700多亿美元。而1700多亿总市值的股票,日交易量540多亿,是非常可观的。如果放到全年的话,港交所是世界前三大交易所,它一共有2500支股票,那么比特币一支股票全年交易量约等于港交所全年股票交易量70%的交易额,所以它是流动性最好的资产之一。

2. 比特币是高波动的:以今年为例,从年初的7100到现在的9400,但是也跌到过4100,所以比特币高波幅是不适合高杠杆去玩的。

3. 比特币有一定的使用价值,跨境支付非常方便你要汇一个或者任意比例的比特币给全世界任何一个地方的人,汇款速度短则3、4分钟,长则15分钟左右,单笔汇款成本起来是千分之一个btc,是非常低的。例如比特币值9400多美金,只要花10美金不到的成本,就可以把任意的额度,十几分钟就可以汇到对方的手里,所以还是非常有价值的。

4. 比特币是有成本的。为什么呢?要维持美元的流动性,需要美联储、欧洲日本央行、中国央行,各国央行得跟美国央行连接和协力起来,为流动性清结算提供支持。比如说美联储提供美元这么大的流动性和清结算,需要非常庞大的计算系统、网络、通讯速度和安保,这些都是成本。但是比特币世界没有中心化央行,都是靠志愿者,或者叫矿工,来提供清结算服务。他们提供清结算服务,为此得到btc奖励,就是挖矿。现在平均每小时能挖出40个比特币。换句话说,每分钟2/3的比特币,就是奖励给他们的。

我对比特币的投资理念很简单:

把挖矿的50分位成本当成一个重置成本(bv),当比特币价格/bv,也就是pb小于1.2的时候,就可以考虑买进;当大于2的时候,就卖出。5/12减半后,重置成本大概是7300左右,但是今天的价格是9400,我认为已经超过PB1.2的水平,是不能买的。今年3月12日的时候,一下子跌到6200以下,我就开始买入。我从6200元开始买到4100,平均5800左右,pb是低于1的;这是我的投资btc的逻辑。

肺炎疫情下投资的战术和战略

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